铁矿石价跌的深层原因是什么？

一段时期以来，铁矿石价格出现了较大幅度跌落。分析价格跌落的最主要因素，并不缘于所谓市场供大于求，而在于深藏其后的世界矿业巨头的深谋远虑：试图通过价格战遏制竞争对手，维护其垄断地位与定价权。在这种形势之下，中国应当抓住机遇，用好境外低价资源，加快国民经济短板领域建设；建立巨大规模的资源储备，构筑价格谈判“威慑力”；继续坚持“走出去”，积极开展矿业资源兼并重组；以此三个方面作为中国的铁矿石资源战略方针应对。

一、供求关系不能完全解释铁矿价格何以深幅跌落

今年以来，国内外铁矿石价格都出现了较大幅度跌落。据海关统计，2014年5月，全国进口铁矿石平均价格为每吨110.2美元，比去年同期下降17%。受其拖累，国产铁矿石价格也深幅跌落，兰格钢铁网市场监测数据显示，6月末国产铁矿石价格比今年初下跌2成以上。

分析铁矿石价格深幅跌落主要因素，有观点将其归结为需求疲弱，产能释放过多，港口库存量过大。市场关系供大于求，这当然是引发价格下跌的重要因素，但却不能完全解释铁矿石价格何以会出现如此大幅下跌。

从需求来看，全球铁矿石依然保持较高增幅。这不仅表现为发达国家钢铁产量恢复，印度矿自用量明显增加，更在于当今世界最大的钢铁生产国——中国铁矿石进口量的强劲增长。据海关统计，2013年全国铁矿石进口量为81941万吨，比上年增长10.2%；今年前5个月累计，铁矿石进口量跃升至38266万吨，比去年同期增长19%。如果不发生大的意外，预计2014年全年铁矿石进口量达到9亿吨，比上年增长10%以上。由于中国铁矿石进口占据了世界铁矿石贸易量的很大比重，只要中国铁矿石进口保持较高水平，全世界铁矿石消费情况就不会糟糕。

从供应来看，世界矿业巨头能够限产却不减产。虽然近年来全球铁矿石产能有较多增加，但优质铁矿石主要产能与贸易量依然为三家矿业巨头所掌控。他们完全可以凭借其高度垄断地位，通过适度减产来稳定铁矿石行情。比如，只要三大矿业巨头联合削减铁矿石产量10%，哪怕只是释放出减产信息，“举手之劳”就能使得铁矿石市场价格上涨10-20美元/吨，甚至更多，其溢价足以弥补减产损失，保障总利润不减反增。实际上，世界矿业巨头却反道行之，全力以赴扩产，满负荷增加供应，并且放言要将铁矿石价格打压至80美元/吨。这种“与钱过不去”的反常行为，势必使人质疑世界矿业巨头究竟意欲何为？

从库存来看，整体库存压力不大。今年上半年，铁矿石中国港口显性库存最高时不过1亿多吨，也就是中国钢铁企业1个多月的使用量。与之相比，钢铁企业库存，即隐性库存，因为市场价格的持续走低，“买涨不买落”而较为空虚，普遍在半月以内，更加凸显中国铁矿石整体库存压力不大，并非压迫铁矿石价格大跌“元凶”。

二、价格跌落深层因素在于世界矿业巨头的资源战略布局

由此可见，一段时期以来国内外铁矿石价格，尤其是进口价格的大幅跌落，并不能够完全从供求关系上得出合理解释，所谓供大于求只是表面现象，背后还有更深刻原因，即世界矿业巨头的老谋深算，战略深远的全球铁矿石资源布局。

众所周知，近10年来国际市场铁矿石价格节节攀升，中国进口铁矿石采购吨价从20多美元/吨迅速上涨至71美元/吨，然后又提高到100多美元/吨，最高时曾经接近200美元/吨。铁矿石价格大幅上涨，在为世界矿业巨头创造巨额利润同时，也刺激了全球范围内铁矿石勘探与开采热潮，巨额投资不断涌入，致使铁矿石产能急剧膨胀。据有关资料，仅2014年全球铁矿石净增产能就达到1.3亿吨,目前总产能已达15亿吨以上(不含中国产能)。 而作为全球最重要的铁矿石消费大国，中国更是将提高铁矿石自给率，也包括“走出去”获取权益矿作为一项重大战略。曾几何时，我们有关部门提出要将国产铁矿自给率提高至50%。早在2011年的中国铁矿石会议上，有关部门官员就表示，中国企业所获的权益矿产能，将从当时的0.9亿吨增加到2亿吨；而2015年国内铁矿石原矿的产量预计将达15亿吨。就所有这些，当然引发世界矿业巨头隐忧，担心众多竞争对手威胁自身的生产贸易垄断地位， 动摇其绝对优势的定价权利。因此，世界矿业巨头未雨绸缪，要将一些尚未成器的未来竞争对手清理出局，而凭借其超低成本进行价格战，势必成为世界矿业巨头出奇制胜的“杀手锏”。

确实，放眼当今世界，尚没有多少铁矿企业能够以30—40美元/吨的超低生产成本，与世界矿业巨头拼个高低。据有关资料，中国国内矿山企业生产完全成本估算低于100美元/吨的占65%；100-120美元/吨的占15%，其它则更高，低于80美元/吨的很少。至于我国境外投资的铁精矿，大约离岸成本也高达每吨80美元，到岸成本大多在100美元左右。如果世界矿业巨头将其销售价格下调至中国进口到岸价80美元/吨的水平，并且在较长一段时期内保持这一价位，又由于环保、劳动力、开采费用等刚性成本不断增加，不出意外，中国国内将会有一半的铁矿产能退出市场，至少会有3亿吨的国产矿(折算高品位铁矿)市场份额被世界矿业巨头挤占。不仅如此，价格战还会导致一些海外权益矿山严重亏损，最终坚持不下去而被矿业巨头低价兼并。在修理现有竞争对手的同时，较长时段的价格低迷，势必会对未来矿山投资产生很大制约。现在已有报道显示，由于铁矿石价格降至近两年低点，投资者纷纷缩减对铁矿石的相关投资。

由此可见，牺牲眼前收益，打一场价格大战清理竞争对手，吓阻其它渠道进入矿山领域的产能扩张投资，巩固其全球铁矿生产垄断地位与国际市场定价权，符合世界矿业巨头长远利益，并且世界矿业巨头拥有价格战的几乎所有有利条件。这也就是为什么世界矿业巨头信心满满，坚持要打价格战的最重要原因，也是国际市场铁矿石价格持续大幅下跌，世界矿业巨头并不出手维护的最深层原因。据此预测，今后一段时期内国际市场铁矿石价格反弹幅度不会很大，很有可能继续弱势运行，一直到部分高成本矿石支撑不住倒闭，一些产能退出市场为止。

三、价格跌落之下中国铁矿石资源战略如何应对？

综上所述，世界矿业巨头的资源战略布局，将使得铁矿石价格低迷持续一段时间，甚至还有可能继续大幅跌落，这就使得中国铁矿石扩产计划，尤其是“走出去”战略受到很大冲击。在这种形势之下，中国铁矿石资源战略应当如何应对呢？

利用好境外资源。中国正处于制造业升级阶段，城镇化方兴未艾，并在环保、基础设施、住房等经济建设方面存在的大量历史欠账，由此产生当前及今后巨大数量的钢铁及铁矿石需求。预计未来峰值时期，中国铁矿石进口量将会达到或超过10亿吨。而国际市场铁矿石价格持续低迷及进一步下降，则为我们低成本获取境外资源，进行低成本经济建设提供了历史机遇。我们一定要抓住这个有利时机，进行大规模经济建设，尽快偿还国民经济短板领域中的历史投资欠账，实现经济结构合理调整，将境外资源转化为中国强大综合国力。

建立大规模矿石储备。现在我国有4万亿美元外汇储备，主要以其他国家债券与纸币形式存在，面临货币贬值的很大风险。因此我们可以利用铁矿石价格低迷，甚至进一步下滑的有利时机，建立大规模的中国铁矿石储备，包括国家储备与商业储备两个方面，借以实现中国外汇储备的适度实物化。这么做不仅可以分散未来通货膨胀风险，还能够显著增加中国铁矿石价格话语权，成为对抗世界矿业巨头的“杀手锏”。如果我们的铁矿石储备数量足够多，比如能够满足钢铁企业半年甚至1年的使用量，那就具有了重要的、甚至是决定性的铁矿石价格话语权：中国可以1年不进口铁矿石，而世界矿业巨头却不能够1年不生产。虽然拥有这种“威慑力”也需要成本费用，也会产生价格风险，但考虑到能够对抗世界矿业巨头的“漫天要价”，稳定铁矿石价格行情，从长远来看，算大账还是划得来的。

坚持“走出去”进行境外兼并。国际市场铁矿石价格低迷，使得中国“走出去”的资源战略受到很大掣肘，一些境外“权益矿”处境艰难，即便如此也要坚持“走出去”不动摇，积极寻机进行境外矿山兼并重组，实现铁矿石供应渠道多元化。我们必须看到，现在国际市场铁矿石行情所以大幅跌落，世界矿业巨头所以要满负荷生产，而不敢祭出“减产保价”杀手锏，就在于中国的全球铁矿资源布局。如果没有了这一战略动作，世界矿业巨头势必无所顾忌，中国进口铁矿石价格早就不降反涨了。所以“权益矿”的暂时困境，其实是以局部利益换取全局利益。有关方面应当予以适度补偿，完善我们的铁矿资源战略布局。